安·萨菲尔和霍华德·施耐德著
(路透社)-就业增长放缓和工资压力降温可能会让美联储政策制定者重新相信美国经济正在从冠状病毒大流行的冲击中进行调整，从而使通胀在不进一步加息的情况下进一步缓解。
这是美国劳工部报告的许多分析师得出的结论。该报告显示，上个月非农就业人数增加了15万人，这是自2020年12月以来第三次低于疫情前的趋势，时薪同比增长4.1%，是自2021年6月以来的最小增幅。
这也是金融市场上的赌博。债券收益率下跌，与美联储政策利率挂钩的合约交易员目前认为，到明年1月加息的可能性只有10%左右，低于就业报告公布前的30%。利率期货价格目前反映出，美联储在2024年5月之前降息的可能性大于50%，预计明年晚些时候还会有几次降息。
美联储将基准隔夜利率维持在5.25%-5.50%区间后，美联储主席鲍威尔本周表示，美国政策制定者自己甚至都没有考虑降息。
在大流行对商品和劳动力供应的破坏推动通胀在2022年达到40年高点之后，他们正在等待更多的证据，以证明经济正在变得更加平衡。
但鲍威尔也暗示，进一步加息可能即将到来，因为他和他的同事们还没有信心货币政策的限制性足以将通胀降至美联储2%的目标。他指出，长期借贷成本上升，包括30年期固定利率抵押贷款利率上升至近8%，可能会起到美联储的部分作用。
上周五，就业报告公布后，基准10年期美国国债收益率跌至4.5%以下，这带来了一个问题，如果这种情况持续下去，实际上可能会支持再次加息的理由，以确保整体借贷环境不会放松。到目前为止，分析师和美联储政策制定者都没有将债券收益率下跌本身视为破坏者。
"现在下结论还为时过早，"明尼阿波利斯联邦储备银行总裁Neel Kashkari表示，他对过度解读金融市场走势持怀疑态度。
“我们只需要继续观察实际数据，看看我们是否真的取得了足够的进展，使通胀降至2%的目标，”他说，并补充说，最新的数据“让我们更放心，经济正在恢复平衡。”
在美联储12月12日至13日政策会议之前的几周，很多事情都将取决于通胀。投资者和分析师普遍预计，物价压力将继续缓解，美联储将继续按兵不动，因为人们期待已久的就业放缓似乎正在形成。
最新报告显示，过去三个月的平均月度就业人数增幅已放缓至20.4万人，而2021年夏季的峰值为70.8万人。这接近大流行前十年平均每月增加18.3万人。
里士满联邦储备银行总裁巴尔金对CNBC表示，该报告"欢迎看到"，并支持了他所说的企业一直告诉他的情况。
Barkin称，"我一直听到的是经济正常化。"他补充称，关键将是未来几个月的通胀报告。
过去几个月，美联储首选的通胀指标一直保持在3.4%左右，低于去年夏天的7.1%，但仍高于2%的目标。
亚特兰大联邦储备银行总裁博斯蒂克(Raphael Bostic)也表示，他正在密切关注通胀数据，但他对彭博电视(Bloomberg TV)表示，他认为新的就业数据强化了他长期以来的观点，即目前利率“限制足够”。
软着陆
在去年迅速提高政策利率后，美联储政策制定者正在寻求一个足够高的止损点，以降低通胀，但又不会太高，以免对劳动力市场造成过度损害。鲍威尔周三表示，美联储仍在引导经济实现历史上难以实现的“软着陆”。
摩根大通首席美国经济学家Michael Feroli在一份致投资者的报告中称，总体而言，最新的就业报告"符合鲍威尔本周早些时候发出的软着陆信息"。
Feroli称，尽管上周五公债收益率下跌和股价飙升令金融环境变得宽松，但决定美联储行动的将是经济数据，"数据显示我们不再加息。"
他和其他分析师确实指出，该报告暗示了这种情况的风险，包括已经失业的人的求职率下降，以及失业率连续第二个月上升。
Indeed.com的尼克·邦克(Nick Bunker)表示:“持续的上升势头将令人不安，希望随着劳动力市场的持续复苏，最近的上升势头会趋于平稳。”
Inflation Insights的奥马尔?谢里夫(Omair Sharif)表示，从工人进出工作岗位和求职的流动情况来看，工人们似乎更难找到工作，这与“大辞职”的令人兴奋的日子正好相反，当时员工从一个工作跳到另一个工作，一些职业的工资增长达到了两位数。
他指出，酒吧和餐馆的就业人数在10月份有所下降，而酒吧和餐馆在疫情期间是劳动力需求旺盛的地方。
但就目前而言，对就业市场的大多数担忧似乎都集中在可能会发生或不会发生的事情上。
美国代理劳工部长朱莉·苏说:“我们正在过渡到经济复苏的下一个阶段。
