美联储(fed)似乎正一步步接近一个结果，而就在6个月前，美联储内部经济学家还认为这个结果不太可能实现:在不让经济陷入衰退的情况下，将通胀降至正常范围。
很多事情仍可能出错。但近几个月来，通货膨胀率明显下降，年增长率为3.1%，低于2022年9.1%的峰值。与此同时，经济增长稳健，消费者在消费，雇主也在继续招聘。
这一组合令经济学家感到意外。许多人曾预测，要给就业市场降温，这将是一个痛苦的过程。相反，工人们从劳动力市场的边缘回来填补空缺，帮助实现了相对轻松的再平衡。与此同时，供应链的恢复帮助增加了库存，缓解了短缺。商品价格不再推高通胀，甚至开始拉低通胀。
trendlin《环球报》专栏作家拉里·埃德尔曼撰写的商业时事通讯，涵盖塑造商业和生态的趋势
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美联储主席杰罗姆·鲍威尔周三表示，美联储希望“我们所看到的情况能够继续下去，即劳动力市场在失业率没有显著上升的情况下更加平衡，通货膨胀在失业率没有显著上升的情况下下降，经济增长在失业率没有显著上升的情况下放缓。”
在美联储政策制定者展望2024年之际，他们的目标是实现软着陆:官员们正试图评估他们需要将利率保持在高位多久，以确保通胀完全得到控制，同时又不会让经济增长陷入不必要的痛苦停滞。这种策略可能是一种微妙的策略，这就是鲍威尔一直小心翼翼地避免过早宣布胜利的原因。
但根据他们的经济预测，政策制定者清楚地看到了这一点。美联储主席周三表示，除非通货膨胀率出人意料地回升，否则利率不太可能从5.25%上升到5.5%。央行官员预计，随着通货膨胀继续降温，失业率仅小幅上升，到2024年底将有三次降息。
如果他们能够成功着陆，鲍威尔和他的同事们将完成美国央行的一项巨大壮举。从历史上看，美联储官员在试图将通胀从2022年达到的高点降下来时，曾将经济拖入衰退。多年来，鲍威尔一直因未能预料到通货膨胀会变得多么持久和严重而受到批评，而这样的成功很可能会塑造他的政治遗产。
美国银行(Bank of America)美国经济学主管迈克尔?加彭(Michael Gapen)表示:“就事情的走向而言，美联储目前看起来相当不错。”
在研究公司MacroPolicy Perspectives定期对市场参与者进行的一项调查中，受访者对软着陆的可能性比以往任何时候都更加乐观:在12月1日至7日的调查中，74%的受访者表示，不需要衰退就能将通胀降至美联储的目标水平，高于2022年9月41%的低点。
今年年初几家银行倒闭后，美联储工作人员开始预测经济衰退，但在7月份停止了预测。
人们对经济温和着陆的前景感到悲观，部分原因是他们认为美联储对快速通胀反应迟缓。鲍威尔和他的同事们在整个2021年都认为，价格上涨可能是“暂时的”，尽管一些著名的宏观经济学家警告说，价格上涨可能会持续下去。
由于这些警告被证明是有先见之明的，美联储被迫大幅改变路线:目前通胀率已连续33个月高于2%。
通货膨胀放缓的主要原因是供应链的愈合，汽车等关键商品的短缺缓解，以及看起来更像流行病前的消费趋势的回归，在这种趋势下，家庭正在购买一系列商品和服务，而不仅仅是沙发和运动器材等居家奢侈品。
简而言之，美联储原本预计将被证明是暂时的流行病问题确实消退了。只是花了几年而不是几个月。
“作为临时团队的创始成员，我们花的时间比我们许多人想象的要长得多，”美联储前副主席理查德·克拉里达(Richard Clarida)说。但他指出，情况已经有所调整。
美联储的政策在冷却需求和阻止消费者调整他们对未来通胀的预期方面发挥了作用，因此，“美联储确实应该得到一些信任”。
虽然更高的利率并没有治愈供应链，也没有说服消费者停止购买如此多的运动裤，但它在一定程度上帮助房地产和汽车等关键商品的市场降温。如果没有这些更高的借贷成本，经济可能会增长得更加强劲，从而使企业有足够的资金更大幅度地提高价格。
现在的问题是，在经济稳步增长的情况下，通胀是否会继续降温，还是会出现更明显的经济放缓，从而在接下来的时间里压低通胀。根据最新预测，美联储自己预计明年的经济增长将大幅放缓，从今年的2.6%降至1.4%。
本文最初发表于《纽约时报》。
